MinerMetrics 创始人兼分析师 Jaran Mellerud 表示，相对于竞争对手，矿业巨头 Marathon Digital 和 Riot Platforms 是估值最高的加密货币矿业公司之一，但是被高估。
支持Mellerud主张的关键指标是企业价值与销售额比率（EV/S），该比率衡量公司相对于其销售收入的价值。该比率越高，公司被高估的程度就越高。
根据Mellerud在11月3日的报告，EV/S 比率最高的挖矿上市公司是 Cipher，为 7.8，Marathon 和 Iris Energy 分别为 5.6，Riot 为 5.5 。
Mellerud 将这家重量级企业的高 EV/S 比率归因于受到贝莱德 (BlackRock) 等公司更多机构关注。
“这些公司历来受到贝莱德(BlackRock)和先锋集团(Vanguard)等机构投资者的青睐，使它们能够像行业其他公司一样获得更优越的资本和更高的估值。”
Mellerud表示，在接下来的几个月里，他预计投资者将开始向其他参与者进行配置，“这可能会消除这些股票之间的估值差异。”
他建议可以利用价格更优惠、EV/S 比率更低的机会。
“比特币挖矿行业存在巨大的估值差异，价值投资者可以利用这一点。”
Mellerud 表示，Riot 的 EV 与算力比率高达 156，这是表明其估值过高的另一个指标。
Mellerud 曾担任比特币矿商 Luxor Technology 的分析师，他指出，由于Riot正在建设千兆瓦级矿场，并等待 2024 年初交付33000台 MicroBT 机器，因此它的价格已经出现了“大规模增长”。
Mellerud 补充道：“此外，Riot 有几条业务线并未反映在其自挖矿算力中，这意味着我们在从其高 EV 与算力比率得出任何估值结论时应谨慎。”
根据谷歌财经的数据，比特币挖矿行业在 2023 年强劲反弹，以 Marathon (MARA) 和 Riot (RIOT) 为首，两家公司的股价分别上涨了 170% 和 228%。
根据Cointelegraph Markets Pro的数据，同期矿业股的表现优于比特币，比特币今年迄今已上涨 113 % 。
并非所有矿业分析师都认为比特币矿业股将继续上涨。
Cubic Analytics创始人Caleb Franzen指出，比特币已经达到今年迄今的峰值价格，而顶级矿业股仍较年初至今的价格高点低 75% 以上。
Franzen考虑到即将到来的比特币减半事件，比特币挖矿公司是否很快就需要提高一倍的生产效率。
“如果区块奖励减少一半，比特币的价格将需要在减半后翻倍，才能使他们的业务像减半前一样可持续。”
Marathon 是矿业公司中持有比特币最多的公司，拥有 13,726 枚比特币，价值 4.861 亿美元。Hut 8、Riot 和 CleanSpark 紧随其后，分别持有 9,366 BTC、7,309 BTC 和 2,240 BTC。